AMD三季度营收和盈利基本符合预期 盘后涨超3%

“调整后EPS为0.18美元，符合预期；营收18亿美元，创十四年新高，市场预期18.1亿美元；毛利率43%至七年最高。但四季度展望略显疲软，预计当季营收20.5-21.5亿美元，市场预期21.5亿美元，股价盘后涨超3%，随后一度转跌。

芯片制造商AMD于10月29日周二美股盘后公布了2019财年三季度财报，营收18亿美元，同比增长9%，环比增长18%，基本持平于分析师预期的18.1亿美元，去年同期为16.5亿美元。

当季的摊薄每股收益为0.11美元，去年同期为0.09美元，二季度为0.03美元；经调整后的非GAAP每股收益为0.18美元，完全符合市场预期，同比增长近39%，上个季度为0.08美元。

当季营业利润为1.86亿美元，较去年同期的1.5亿美元增长24%，二季度和一季度分别仅为5900万和3800万美元。非GAAP营业利润2.4亿美元，去年同期为1.86亿美元，二季度为1.11亿美元，同比和环比均录得增长，主要是由于主营业务计算与图形部门的收入增加。

当季净收入为1.2亿美元，较去年同期的1.02亿美元增长近18%，二季度和一季度分别仅为3500万和1600万美元。非GAAP净收入2.19亿美元，去年同期1.50亿美元，二季度为9200万美元。

第三季度毛利率为43%，较去年同期增长3个百分点，较今年上半年增长2个百分点，主要得益于锐龙（Ryzen）和霄龙（EPYC）服务器的销量增长。截至三季度末，公司所持的现金及等价物和有价证券为12亿美元。

AMD总裁兼首席执行官苏姿丰博士（Dr. Lisa Su）在财报声明中表示，在7纳米制程的锐龙、镭龙（Radeon）和霄龙处理器上市销售的完整财季中，这一公司历史上最有竞争力的产品组合，推动实现了2005年以来最高的季度营收、2012年以来最高季度毛利率，以及净收入同比大幅增长。三款最新工艺的旗舰型产品带来了强大的客户动能，和2020年及以后的“领先产品路线图”。

分业务来看，第三季度，计算与图形事业部的收入为12.8亿美元，同比和环比均大幅增长36%，主要是锐龙客户端处理器的销售增长推动。

其中，客户端处理器的平均售价（ASP）继续录得同比增长，得益于消费级台式机市场首款高性能7纳米处理器——锐龙台式机处理器销售增长，季度环比增长则由锐龙台式机和移动处理器的销售双重推动。由于渠道销售增加，GPU平均售价也实现同比增长，但季度环比下跌，主要由于移动端产品销售的比例增加。

此外，企业、嵌入式与半定制事业部的营业额为5.25亿美元，同比下降27%，较二季度的5.91亿美元环比下滑11%。半定制产品的收入下降，部分被面向数据中心的霄龙服务器处理器销售增长所抵消。由于收入减少和运营费用增加，这一部门营业利润为6100万美元，同比和环比均降30%。

财报称，公司三季度所有的其他经营亏损共为5400万美元，亏损额大于去年同期的3600万美元，也高于二季度的亏损额5200万美元。

在投资者普遍关注的财报指引方面，AMD预计2019年四季度收入约为21亿美元，上下或分别浮动5000万美元，代表季度环比增长近17%和同比增长48%，略低于市场主流预期的21.5亿美元。预计锐龙、镭龙和霄龙处理器继续实现同比与环比销售增长，非GAAP项下毛利率约为44%，再创七年新高。公司曾在7月表示，今年下半年的毛利率有望提速增长。

分析指出，2019年由于抢先竞争对手英特尔推出了7纳米制程的锐龙CPU，AMD已从后者手中抢夺了部分台式机CPU的消费级市场。今年7月，AMD推出了首款采用7纳米制程的消费级GPU Navi，正式与另一竞争对手英伟达拉开价格战。两款产品所在的计算与图形事业部三季度收入涨幅较大，说明它们的初始销售业绩利好，可能进一步攻占市场份额。

AMD周二收跌1.96%，报收33.03美元，从周一所创33.69美元的两个半月新高回落。财报发布后，AMD盘后涨超3%，随后一度转跌。

分析称，这主要是由于四季度业绩指引略显疲软。同时，尽管AMD三季度营收和盈利基本符合市场预期，预期本身已经从今年上旬展望的EPS 0.23美元和营收19.4亿美元处回落。

二季度财报后，AMD股价曾累跌2.5%，同期标普500大盘微涨。但今年以来该股累涨近79%，10月初曾跌至接近28美元的阶段低位，目前已反弹了18%。

华尔街对AMD的平均目标股价为33.50美元，较周二收盘价还有1.4%的涨幅空间。在覆盖该股的20位分析师中，有8人评级“买入”，11人评级“持有”，1人建议“卖出”。

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