国债期货期转现交易正式启动

期转现交易，是指交易双方协商一致，同时买入（卖出）交易所期货合约和卖出（买入）交易所规定的有价证券或者其他相关合约的交易行为。期转现是境外主流交易所的通行做法，在我国商品期货市场也有近20年历史。

作为我国金融期货市场的又一重大创新，国债期货期转现交易启动首日运行良好，市场参与积极。全天共达成15笔期转现交易，成交量为750手。现券成交以国债为主，其次是政策性金融债。中信期货、平安期货等9家会员，以及来自北京、上海、广东、江苏、湖北、重庆地区的10家机构参与了交易。

中金所数据显示，国债期货自2013年上市以来市场运行平稳，功能逐步发挥。2018年度国债期货日均成交4.47万手，日均持仓7.92万手，机构投资者持仓占比近80％。随着国债期货市场的发展和成熟，机构投资者对于完善交易机制，引入期转现、大宗交易等机制的要求也日益迫切。

“作为我国金融期货发展史上又一‘里程碑’，国债期货期转现交易的推出实现了金融期货场外协商交易、场内集中清算，有助于更好地发挥国债期货的功能，提升债券市场的效率和韧性。”中金所总经理戎志平说。

据了解，国债期货期转现交易具有五大特点：期货端既可平仓也可开仓；期现货同时达成，锁定基差；价格由双方在一定范围内协商达成；盘中实时确认期货持仓变化；期货端价格不计入结算价。

业界人士表示，作为集中交易方式的补充，期转现可增强期现联动、降低基差风险。我国国债期货市场是以机构为主的专业化市场，引入期转现交易有利于满足机构投资者协商议价、灵活交易等多样化需求，促进风险管理功能发挥，更好维护市场稳定健康发展。